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彩讯股份(300634)
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2023年8月7日晚，公司发布2023年半年度报告。公司2023H1实现营业收入7.33亿元，同比增长25.07%；归母净利润2.51亿元，同比152.21%；扣非归母净利润1.16亿元，同比增长32.03%。
三大产品线稳健增长，信创及国资云业务景气度高。1）协同办公：2023H1以信创邮箱为核心的协同办公产品线收入2.16亿元，同比增长31.82%。重点客户的签约达成效果显著，在金融、交通等优势行业领域持续深耕提高渗透率。伴随行业信创加速推进，下半年招投标市场逐步恢复，公司信创邮箱业务有望受益。2）智慧渠道：2023H1智慧渠道产品线收入3.03亿元，较去年同期增长14.58%。公司在5G消息、虚拟数字人、元宇宙等领域进行创新研发，开拓新客户和新业务。3）云与大数据：公司与“移动云”等国资云紧密合作，2023H1云和大数据产品线收入1.69亿元，同比增长47.72%。在数据要素市场不断发展的背景下，国资云建设需求旺盛，公司作为运营商云的核心供应商有望持续受益。
积极拥抱AIGC浪潮，产品实现智能化升级。公司积极拥抱AIGC技术，在三大产品线中积极探索多场景应用，在国内先后与百度文心一言、阿里通义千问、智谱ChatGLM合作，共同探索大语言模型的行业应用。今年5月，公司发布基于大模型打造的智能邮箱Demo，实现对邮件数据的智能整合、分析和反馈，如智能邮件摘要、邮件润色、改写、智能归类和整理、日程智能调整、个性化推荐等功能，让邮件应用更智能与便捷。此外，5G消息Chatbot系统、虚拟数字人智能助理、智能外呼、智能客服等产品均已探索结合生成式AI的相关能力。公司积极把握AIGC浪潮，AI与现有产品矩阵深度融合有望带来产品力升级，推动公司业务加速成长。
投资建议:公司深度布局信创邮箱和国资云，积极拥抱AIGC技术，有望充分受益行业信创加速推进、数据要素市场快速发展以及AI浪潮，看好公司长期发展。我们预计公司2023-2025年的EPS分别为0.91元、0.86元和1.10元，维持“买入”评级。
风险提示:信创落地不及预期；AI产品研发和落地不及预期；行业竞争加剧。
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