来源：海通证券股份有限公司
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美元维持相对强势，利好出口业务利润结算。出口企业获取外币收入，结算时转化为人民币入账，因此在公司外币收入、人民币成本不变的情况下，美元维持相对人民币强势将利好公司在结算时的利润空间扩大；同时，国内出口产品的价格优势被进一步放大，部分出口企业订单有望获得一定程度的修复。2023年2 月以来，美元兑人民币即期汇率快速提升，由2023 年2 月1 日的6.7410提升至2023 年5 月6 日的7.0547，涨幅接近5%。
出口仍有支撑，新兴市场需求萌动。根据海关总署统计，2023 年1-4 月我国出口金额累计值为11169.57 亿美元，累计同比增长2.5%。其中，1-4 月分别实现出口金额2921.75/2138.21/3155.43/2954.18 亿美元， 同比增长-10.40%/-1.33%/14.80%/8.47%。
向不同目的地的出口表现呈现明显的分化趋势。东盟出口逆势走强，份额超越美国成为重要支撑。美国和欧盟是我国传统的前两大出口经济体，疫情之前2019 年两地的出口金额分别占到我国出口总额的16.8%和17.2%，排在他们后面的分别是东盟和中国香港 （14.4%、11.2%），四个地区差不多占到我国出口的60%。
而22 年下半年开始，美国和欧洲对应的出口增速快速回落，到23 年1-4 月的同比增速分别为-14.30%和1.90%。相比之下，1-4 月我国对东盟和俄罗斯的出口金额累计同比增速分别为15%和67.2%，成为我国出口增长的重要支撑力量。
随着2022 年开始东盟出口的逆势高增，当前其已经超过美国成为仅次于欧洲的我国第二大贸易伙伴。截至23 年4 月，东盟出口金额占比上升至15.64%，欧洲占比21.23%排名第一，美国占比14.56%排名第三。
原材料价格持续走低带来成本优势。根据wind 数据，2023 年1-5 月铜、铝、不锈钢平均价格分别同比变化-5.8%、-14.9%、-16.7%。具体到各月而言，1-5月铜价分别同比变化-3.9%/-3.5%/0.0%/2.9%/-9.1% ， 铝价同比变化-13.6%/-17.9%/0.0%/5.2%/-10.4% ， 不锈钢价格同比变化-5.6%/-9.4%/0.0%/2.0%/-22.8%。塑料原材料价格持续走低，2023 年1-5 月ABS 均价同比降低21.6%，PC 均价同比降低28.3%。原材料价格整体呈下降态势，利好轻工行业企业降本增效。
在出口复苏新兴市场需求增长、原材料价格下降和美元维持相对强势的大背景下，出口业务占比相对较高的企业，收入端仍有一定支撑，利润端有望修复。
重点关注：海象新材、恒林股份、乐歌股份、久祺股份、共创草坪、麒盛科技、匠心家居和梦百合。
风险提示：下游需求不及预期，原材料价格居高不下，海运费维持高位
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